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张学勇: Supplier concentration and stock crash risk
发布日期:2018-12-15  字号:   【打印

报告时间:2018年12月17日(星期一)15:30-16:30

报告地点:翡翠湖校区科教楼B座1004室

  张学勇 教授

工作单位中央财经大学金融学院

举办单位:经济学院

报告人简介

张学勇博士,现任中央财经大学龙马学者特聘教授,研究生院副院长,金融学院教授、博士生导师,中国资产管理研究中心主任。

2007年于浙江大学获经济学博士,2007-2009年在清华大学经济管理学院金融系从事博士后研究。主持国家自然科学基金两项,中国博士后基金一项,并在Financial Management,Journal of Portfolio Management, Accounting & Finance, Asia-Pacific Journal of Financial Studies , Pacific-Basin Finance Journal,China Journal of Accounting Research、《经济研究》、《管理科学学报》、《金融研究》、《中国工业经济》等重要期刊发表论文多篇,2011年入选教育部新世纪优秀人才培养支持计划,2012年1月至2013年1月在美国宾州州立大学(PSU)访问研究,2017年7月-8月在美国德州州立大学达拉斯分校(UTD)访问。

国际主流学术期刊Accounting & Finance(SSCI)编委(Editorial board),Journal of Banking and Finance,《经济研究》等多个中外学术期刊匿名审稿人。中国注册会计师协会会员(CPA)。北京市应急委员会金融小组专家。国内多所院校兼职教授,多家金融机构和政府研究机构博士后合作导师。

主要研究方向包括:大数据与金融科技(Fintech);投资者行为与实证资产定价;量化投资策略构造与数据回测;共同基金与对冲基金的业绩评价、策略分析;私人股权投资基金与风险投资的投资策略与回报渠道;公司并购、重组、IPO与价值创造。

报告简介

This report investigates whether supplier concentration mitigates or contributes to stock price crash risk. Using a large sample of Chinese firms for the period 2009-2015, we find that a firm’s supplier concentration is positively associated with higher future stock price crash risk. This finding holds after we account for potential endogeneity using an instrumental variable approach and propensity score matching analysis. Moreover, we also find that the relation between supplier concentration and crash risk is more pronounced for firms in manufacturing sector and firms that offer more trade credit to their suppliers. The results are robust for multiple measures of crash risk and supplier concentration. Overall, our results suggest that a more concentrated supplier base imposes pressure on managers in trade terms negotiation, which induces them to hoard bad news. Eventually, accumulated bad news is released all at once, leading to a stock price crash.

(郑岚/文)  
编辑:徐小红
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